ببيز أكسبيرت (نحن خبراء). خلال 9 أشهر خلال عام 2016م تم جلب 535,2 مليون دولار أمريكي من الاستثمار الأجنبي المباشر من قبل الجمهورية القيرغيزية، وفي الوقت نفسه ضيعت البلاد حوالي 161,3 مليون دولار في شكل خروج رأس المال، وبالتالي، بلغ التدفق الصافي للاستثمار الأجنبي في الجمهورية القيرغيزية حوالي 373,9 مليون دولار، وارتفع التدفق الصافي للاستثمار في عام 2016م بنسبة 37,64% بالمقارنة مع عام 2015م.
من العوامل الرئيسية (المرتبة الثانية من العوامل العشرة) التي تبين اتخاذ قرارات استثمارية في الجمهورية القيرغيزية وفقا لدراسات المجموعة من البنك الدولي هي حجم السوق الداخلي. وتعني عبارة "السوق الداخلي" ربحية الأعمال، وحجمها والمنافسة. وفي هذه المقالة سوف يتم النظر بشكل مفصل لعامل الربحية الذي يؤثر على القرارات الاستثمارية في الجمهورية القيرغيزية.
صورة رقم 1. تبين معدلات ربحية الشركات للجمهورية القيرغيزية خلال عام 2011-2015م. ووفقا للجدول من عام 2013م هناك الانخفاض لعامل الربحية، وأما عامل التنبؤ يشير إلى حفاظ الظروف الراهنة وسوف يكون هناك الانخفاض لربحية الشركات في الجمهورية القيرغيزية.
ونوضح أكثر العلاقة بين ربحية الشركة والتدفق الصافي للاستثمار الأجنبي المباشر عن طريق الجدول رقم 2.
ووفقا للجدول فإن هناك علاقة خطية إيجابية بين تلك المعدلات. ويمكن توضيح هذا الرسم البياني مع الصيغ التالية:
- كل نسبة % من الربحية سوف تأتي بـ 19,4 مليون دولار أمريكي من التدفق الصافي للاستثمار الأجنبي المباشر؛
- فإذا تبلغ ربحية الشركات نسبة 0%، فإن حجم الاستثمارات الصافية في الجمهورية القيرغيزية سوف تبلغ 342,6 مليون دولار (المبلغ الإجمالي للبلاد)؛
- 342,6 مليون دولار هي مبلغ الاستثمار، التي تتعلق من العوامل الأخرى من ربحية الشركة؛
- الجدير بالذكر أن تغير حجم الاستثمار الأجنبي المباشر يتعلق من مستوى ربحية الشركة بنسبة 45%، و55% المتبقية تفسر بعوامل أخرى، لم تأت في الصيغ التنموية؛
- وفي هذه الصيغة نلاحظ أن هناك العلاقة الوثيقة بين ربحية الشركة والتدفق الصافي للاستثمار؛
- وهذا الحساب مناسب للربحية في معدل ((-4,6; 16,9، فإذا كانت الربحية خارج هذا المعدل فلا حاجة للتنبؤ.
وربحية النشاط الاقتصادي تحتلف ويبدو على النحو التالي:
الجدول (صورة رقم 3) يعرض لنا انخفاض الربحية في كافة القطاعات غير الوسائط المالية والتأمين، والتي لديها النمو الضعيف في الربحية.
ومن جدول (صورة رقم 4)، يمكن تحديد القطاعات الرئيسية في التدفق الصافي للاستثمار، هي:
- الصناعة التحويلية.
- الوسائط المالية والتأمين.
- الأنشطة المهنية والعلمية والتقنية.
وخلال دراسة عمق العلاقة بين الربحية وحجم تدفق الاستثمار الأجنبي المباشر بين القطاعات، تم العثور على أكبر الاتصال بين القطاعات التي جاءت في صورة رقم 5 و6، ومن الرسوم البيانية، نرى ما يلي:
- عامل الربحية يحدد حجم التدفق الصافي للاستثمار بنسبة 89% في قطاع توفير الطاقة الكهربائية والغاز، ونسبة 11% المتبقية من حجم الاستثمار يعتمد على عوامل أخرى؛
- عامل الربحية بنسبة 65% يحدد حجم تدفق الاستثمار في قطاع البناء، ونسبة 35% المتبقية تعتمد على عوامل أخرى.
- على الرغم من انخفاض الربحية في قطاع البنية التحتية هناك زيادة مستمر من الاستثمارات؛
- والعلاقة السلبية بين الربحية والاستثمار في قطاع البناء يوضح بسبب طول فترة الاسترداد، وثقافة الاستهلاك وتدفق التحويلات من العمال المهاجرين.
وهكذا، فإن تقارب العلاقة بين ربحية الصناعة وحجم الاستثمار ليست كافية، ولها منطقية خاصة، وبالتالي كل قطاع يحتاج إلى التفكير في اتخاذ تدابير لاستعادة وإحياء ربحية الصناعة والاقتصاد من أجل زيادة حجم الاستثمار.
